Согласно преданию, этот святой источник забил из земли в 1225 г. Произошло это так: Николай Чудотворец явился в Корсуне священнику Евстафию во сне и сказал отнести икону с его изображением на Рязанщину. Когда Евстафий уже подходил к будущему Зарайску, святой таким же образом явился княжескому сыну и попросил встретить священника с иконой. Как раз в месте их встречи и появился «Белый Колодец» — по крайней мере так эта история описана в «Повести о Николе Заразском».
Источник был вновь открыт в 2002 г. Сегодня к нему ведёт лестница, над самим родником построена крошечная деревянная Никольская часовенка. Прозрачная и очень холодная родниковая вода протекает через небольшую деревянную купаленку и дальше, в р. Осетр. Купаленка поделена на мужскую и женскую половины, территория вокруг ухоженная и чистая. Кроме того, от источника и часовни великолепно просматриваются город и Зарайский кремль.