Сквер был назван в честь 316-й стрелковой дивизии, которая позднее стала 8-й гвардейской. Её возглавлял генерал-майор И. В. Панфилов, а в 1941 году соединение принимало участие в обороне Москвы.
Наибольшую известность среди бойцов дивизии получили 28 военнослужащих из 4-й роты 2-го батальона 1075-го стрелкового полка, ставшие известными как «герои-панфиловцы».
