Все, начиная от момента возникновения, внутреннего устройства, времени, требовавшегося на подготовку репертуара, в этом театре было необычно. Идея контрактного театра принадлежала Глебу Дроздову, народному артисту РСФСФ, возглавлявшему Ярославский драматический театр, который поделился ей с театральной общественностью в журнале в 1986 году. В это же время Тольятти посетил Михаил Горбачев, который на встрече с коллективом в одном из цехов ВАЗа получил записку с просьбой о создании театра. Колесо завертелось, и через два года был подписан указ о создании театра, а еще через 10 месяцев ‒ поднят занавес в собственном здании. Костяк труппы составили актеры Ярославского театра и ученики Дроздова.
Первый сезон был открыт 15 декабря 1988 года премьерой спектакля по пьесе Эдуарда Пашнева "Рождает птица птицу". К моменту открытия театр имел в своем репертуаре шесть спектаклей и ездил по Союзу с гастролями. Оправдывая свое название, он много гастролирует и до сих пор. В 2000 году «Колесо» получило звание «Лучший театр 2000 года». К тому моменту маэстро Дроздовым в театре были поставлены 35 спектаклей, среди них любимые тольяттинцами «Звезды на утреннем небе» Александра Галина, «Вишневый сад» Антона Чехова, и, конечно, визитная карточка театра – мюзикл «Женитьба» по Николаю Гоголю. На сцене театра «Колесо» им. Г.Б. Дроздова поставлено уже около 200 спектаклей. Многие из них и сегодня составляют сокровищницу русского репертуарного театра. Художественный руководитель ‒ Дроздова Наталья Степановна.